汽车行业周报:2月零售与批发增速均为-17%,头部车企表现强势 2019-03-11 10:19 国海证券
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  • 三d开奖 www.cuz7s.com.cn 本周观点更新:1)根据乘联会数据,2月第4周日均零售销量7.3万台,同比增长30%,全月累计日均零售销量3.8万辆,同比下降17%;第4周日均批发销量7.9万辆,同比增长15%,全月累计日均批发销量3.9万辆,同比下降17%。受整个春节假期错位影响,2月最后一周零售增长达到30%,拉高全月增速至-17%,基本符合预期;批发端去年同期基数较高,今年最后一周15%的增长属于较好表现,有所改善。对于行业全年的增速,我们仍维持前低后高的判断,经销商库存压力将随着1、2月车企降库存的行动而有所缓解,批发销量增速有望实现环比提升,下半年车市基于去年同期的低基数将会有一个较好的增长表现。

    2)本周多家车企发布2月份产销快报,头部主机厂与二三线车企差距进一步拉大,2月销量方面:长城汽车6.90万辆(+18.3%),比亚迪2.68万辆(+2.1%),江铃汽车1.40万辆(+1.6%),江淮汽车3.2万辆(-12.6%),长安汽车11.05万辆(-27.6%),海马汽车0.19万辆(-61.7%)。在行业主动去库存以及零售终端销量并未大幅回升的背景下,头部车企的批发销量保持较为强劲的态势,但二三线车企的数据表现相对较差,强者愈强的格局进一步稳固。其中,前期库存压力较低的长城汽车和新能源汽车表现优异的比亚迪增速处于前列;长安汽车由于旗下合资品牌长安福特仍处于主动降库存阶段,因此集团批发销量表现相对较弱。我们认为,整车企业销量与业绩将逐季度不断改善,其中受益于F系列和新能源欧拉不断放量的长城汽车将迎来业绩改善。

    3)在持续一年的杀估值背景下,行业不少公司的成长性被抹杀,出现价值的低估,大方向上我们坚定的看好汽车行业正处于产业升级的初级阶段,升级领域涵盖乘用车、商用车及零部件公司,技术升级支撑行业长期发展,细分市场具有革命性机会,维持行业“推荐”评级。

    本周重点推荐个股及逻辑:重点推荐整车企业长城汽车。

    汽车及汽车零部件行业行情:本周,二级市场各板块涨跌各异,上证综指下跌0.81%,沪深300下跌2.46%。汽车行业下跌0.33%,跑赢上证综指和沪深300。其中,商用载货车子行业指数上涨3.27%,汽车零部件子行业指数上涨2.72%,汽车销售与服务子行业指数上涨0.27%,商用载客车子行业指数下跌4.53%,乘用车子行业指数下跌5.81%。

    风险提示:宏观经济持续下行,行业技术进步不达预期,政策落地不达预期,公司相关项目推进不达预期的风险。

     

  • 风险提示:本公司承诺提供专业咨询服务,但不承诺投资者获取投资收益,也不与投资者约定分享投资收益或分担投资损失。市场有风险,投资需谨慎。